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中国移动回归路上三年徘徊

发布时间:2021-01-20 05:23:50 阅读: 来源:有机肥厂家

中移动回归路上三年徘徊

一边在内地市场大把大把赚钱,一边向境外投资者慷慨分红,市值超过3460亿美元的全球最大通信公司—中国移动股份有限公司(香港交易代码 0941,下称“中移动”)一直被这样的问题困扰。

这个99%的用户都在内地的大型公司,在回归A股问题上却一直不能“我的地盘听我的”。而最近随着A股市场逐渐升温,IPO开闸放行,创业板挂牌、国际板的酝酿,以中国移动为代表的红筹股回归呼声越来越高。

在管理层和中国移动的共同努力下,中国移动回归的步伐正一天天临近。

仍无定论的回归时间表

8月11日,针对市场上的各种有关中移动将回归A股的传闻,中国移动香港发言人雷雨对时代周报表示:“回归是管理层一直以来的愿望,但现在还要看监管部门出台怎样的政策进行指引,我们才能根据政策选择回归方式。”

这也是一个月来中国移动对回归问题的一致说法。在香港上市12年,争取回归也3年后,董事长王建宙已经不在乎这一年半载的时间了。他最近一次的回应是:回归A股、回归内地投资市场,一直是中国移动的愿望,中国移动也一直在准备A股上市的前期工作,但目前尚没有准确时间表、方式等细节对外公布。

据了解,中国移动已经被内定为红筹回归第一股。同一批次的还有中海油、联想等。

所谓红筹股,就是在境外注册、在香港上市的带有中国内地概念的股票。早在2007年3月中国证监会负责人在接受采访时就表示,争取让中国移动当年回归,令市场对红筹回归充满了期待。但同年8月,香港特区政府向中央政府提出,先落实A、H股互动机制,收窄两地股份的价差,然后才全速推进红筹股回归A股,因而中移动的A股列车仍然只能停靠在罗湖口岸之外。

红筹回归的概念自2009年3月开始被热炒,起因是央行公布的《2008年国际金融市场报告》,报告指出在股票市场,将进一步研究红筹企业回归A股市场以及推进国际板建设的相关问题,增强中国证券市场的影响力和辐射力,提升中国资本市场的国际竞争力。这一观点,再次表达了官方对红筹回归的支持态度。

与此同时,在中国移动5月的股东大会上,董事长王建宙更是主动提到回归的话题,对监管层政策作出回应的同时,也表示了他的希望,那就是以发行CDR方式回归A股。

回归方式的技术问题

三年间关于中国移动回归的方式也已经有了多个版本,说得最早、最多的就是发行CDR。

两年前,王建宙曾在公开场合表示,由于中移动是在香港注册的红筹公司,因此采取CDR(中国式存托凭证)的形式比较合适。CDR一词来源于ADR(美国式存托凭证),按美国法律规定,外国公司在美国不能直接上市,只能是原生股票通过托管银行以ADR的形式在证交所挂牌交易,中移动在纽交所就是发行的ADR。

CDR的提法最早来自中移动前任董事长王晓初,在主掌这家红筹窗口公司期间,力主中移动应该是一个整体公司,而不是分出部分资产去注册成立一个独立的A股公司到内地上市。

因而从2001年开始,中移动就多次与国务院沟通,希望能到内地发行CDR,但由于CDR涉及货币兑换及资本项目对外开放,因而一直没有结果。

此后中国移动又提出了新方式。在2008年中国移动股东大会上,王建宙表示,为了保证新老股东利益,中移动希望不采用发行新股的模式,而由母公司出售旧股给新股东。然而时隔一年,2009年5月19日,中国移动董事长王建宙又再次表示,如果政策允许,公司可能考虑通过发行中国存托凭证(CDR)而非发行A股的形式在上海上市。

对此,投行麦格理证券的分析师认为,中国移动应该会放弃以CDR方式回归A股,而是采取股东出售部分股权回A股上市的方式,即股东稀释部分股权,类似于中国联通回归A股的方式。

回归分享资本市场繁荣

中国联通回归模式的要点在于,公司经营范围仅限于通过联通BVI公司持有联通红筹公司股权,而不直接经营任何其他业务。公司对联通红筹公司、联通运营公司拥有实质控制权,收益来源于联通红筹公司。这样的股权结构以及资本运作模式令人关注。而且,这种类型的上市公司在A股公司中极为少见。

国泰君安港股分析师戴涛认为,红筹股回归的法律障碍已经消除,只差技术问题。“如果90元以上的股价A股投资者能接受,就可以直接上市,港股的价格已经90元了,A股肯定要有溢价。但如果不行就要想办法把每股拆小一点,这都是技术问题,很好解决。”

尽管王建宙表示积极推动红筹回归,但是中移动本身并无融资动力。“上市本来是为了融资,但我们不缺少资金。既然不缺钱,融资规模不会很大。”王建宙曾在公开场合多次表示这一观点。

接近中国移动高层的人士感觉,中移动人对回归A股的渴望与其说是出于融资需求,还不如说是在内地资本市场占据一席之地的愿望。

中国移动发言人雷雨这一说法:“融资需要先放在一边,我们99%的用户在内地,我们最希望的就是我们的用户变成我们的投资者,分享公司成长的回报,但现在这个是分离的。”

也许是对前年中石油上市的惨痛心有余悸,广大A股投资者并不像监管层那样期待红筹的回归。根据腾讯财经的在线调查,50.03%受调查者明确表示不支持红筹回归。

“资本市场的管理层也希望借中国移动、中海油这样红筹的回归,改善A股结构。中国移动虽然过了最高速成长期,但还是无可争议的大蓝筹,这样的公司不应该缺席A股。”国泰君安戴涛说。

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